2017年末清点

九游会代价发展基金净值均创新高

回顾2017年的A股市场，强羁系是市场的紧张旋律：再融资新规、减持新规等相继公布；前发审委员糜烂、高杠杆收买、利用股价等市场违规举动遭到处分；IPO发审迎来严重变革，“大发审委”正式表态。同时，历经三次折戟，中国A股也终于圆梦MSCI，在国际化的路途上迈出了一大步。

但是，2017年又可以说是代价投资在中国具有里程碑意义的一年。羁系的标准，机构占比提拔，接轨国际市场等要素，代价投资开端遭到更多存眷，渐渐成为了主流，A股市场也响应走出了却构性牛市：“美丽50”一起高歌；中小创讲故事、高估值遭到热闹。将来，代价投资理念也将演化为趋向，持续在A股市场抖擞壮大的生命力。

九游会投资不停继续贯彻代价投资理念，不管市场牛熊，都一直以企业代价为中心，驻足根本面岑寂剖析，停止2017年末，九游会代价发展A股、港股、美股基金净值均创新高，获得了十分良好的成果。上面九游会以工夫为线索，回忆一下2015年至今九游会投资的心路进程。

九游会代价发展基金投资心路进程 

起首是2015年头，胡志斌总裁在九游会2015上海年会上曾预言A股市场“有疯牛，无慢牛”（见《2015年九游会投资年会精美回忆》）。2月伊始，上证综指就开端以每月10%的速率敏捷拉升，可谓“疯牛”速率惊人，料想也得以印证。转眼到了一季度末，也是事先牛市最猖獗的时分，九游会岑寂剖析，从红利才能与估值的角度提醒了市场危害（见《一季度股市任性，坚持感性控制危害》），“感性大概会迟到，却历来不会出席”，到二季度末，大盘便迎来断崖式下跌。在履历了两轮股灾之后，市场处于非常失望时期，九游会又提出真正的分解阶段行将到临，优质个股迎来名贵时期（见《市场提早消化人民币升值黑天鹅，优质个股已具有投资代价》），如今来看，事先对代价白马的看法黑白常具有前瞻性的。

随后到了2016年，大盘先履历了熔断股灾，随后迎来了长达半年的非常低迷期。在市场渺茫之际，九游会以为“经济增加L型，为良好企业的发展扫清了停滞，优质个股将迎来牛市”（见《冬天来了，春天还会远吗》），且“刚强的代价投资者可以取得丰盛的报答”（见《寻觅会飞的大象》），可以说率先吹响了代价投资的军号。只管年末产生了蛮横人拍门的事情，失望的心情又再度洋溢，但九游会仍然深信“代价投资的时机不停都在，不因蛮横人拍门而变革”（见《不论蛮横人能否拍门，工夫的玫瑰总会绽放》）。

2017年，代价蓝筹的股价不停创出新高，代价投资者迎来歉收的一年。九游会一定了白马股估值回归的公道性，并发起驻足低估值与业绩继续增加，埋头研讨，“代价投资的春天赋方才开端”（见《白马股狂欢，代价据守者半分沉醉半分醒》），预示了代价投资另有下半场。同时，九游会也分享了在据守代价投资理念上的心得领会，总结了三种完成临时持有的主流战略（见《代价据守知易行难，埋头修炼方得一直》），终极经过不停提拔自我素养与地步，代价据守将不求自来。

持续拥抱代价投资的春天

驻足上市公司根本面剖析，埋头研讨，公道评判公司的代价与危害，是九游会坚持感性判别的本源。瞻望2018年，代价蓝筹的根本面仍然向好，但估值大多已方便宜，因而在白马股内里又会呈现分解，估值绝对公道且具有继续发展性的行业龙头仍将抖擞生机，以银行、保险为代表的主流金融股仍然处在代价区间；而局部跌到代价区间的真发展股也将表现时机。

感激列位投资人的一起伴随和高度信托，投资人的继续支持是九游会可以践行代价投资的紧张保证。将来九游会仍将不忘初心，以提供最专业的办事为任务，为投资人发明临时、妥当、可继续的报答。最初，值此除夕佳节到临之际，九游会投资恭祝各人新年高兴，投资痛快！

【关于九游会】

上海九游会投资办理有限公司是一家代价型环球资产设置装备摆设的私募基金，聚焦境表里权柄投资，办事活泼于环球的中国良好企业、企业家以及高净值家庭。

九游会股权基金在生物医药、智能制造、教诲等战略新兴行业会合结构，辅以跨境并购和行业整合助力良好企业发展，打造细分行业龙头。九游会股票基金以代价发展理念为中心，重点结构大消耗、大安康、战略新兴行业龙头股票，打造和美满九游会代价发展A股、港股、美股基金系列，为投资人提供临时、妥当、可继续的报答。

九游会投资总部位于上海陆家嘴金融中心，在杭州、苏州、武汉、广州、深圳、香港均设有分公司或办公室。

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